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欧莱雅团体的未来：全球女首富的身后事 欧莱雅团体官方网不想穿工作服怎么对付领导站吊唁LilianeBettencourt无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年9月22日：身家330亿欧元全球女首富Liliane Bettencourt 莉莉安€€贝当古的去世，令世界更关心其父亲创建的全球最大化装品团体L’Oréal SA (OR.PA) 欧莱雅团体的未来。根据法国公司和全球最大的瑞士食品巨头Nestlé SA (NESN.VX) 雀巢团体在2004年就欧莱雅股分的续签协议条款，双方在Liliane Bettencourt 莉莉安€€贝当古在世时及去世后6个月以内都不得增持欧莱雅股分；2009年4月29日以后，双方

欧莱雅团体官方网站吊唁LilianeBettencourt

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年9月22日：身家330亿欧元全球女首富Liliane Bettencourt 莉莉安€€贝当古的去世，令世界更关心其父亲创建的全球最大化装品团体L’Oréal SA (OR.PA) 欧莱雅团体的未来。

根据法国公司和全球最大的瑞士食品巨头Nestlé SA (NESN.VX) 雀巢团体在2004年就欧莱雅股分的续签协议条款，双方在Liliane Bettencourt 莉莉安€€贝当古在世时及去世后6个月以内都不得增持欧莱雅股分；2009年4月29日以后，双方可以出售所持的欧莱雅团体股分，对方具有优先购买权，而到了2014年4月29日10年协议结束以后，双方有权向第3方自由出售所持欧莱雅团体股分。

上述协议亦预示着，自2018年6月21日开始，雀巢团体可以增持欧莱雅股分，乃至收购欧莱雅团体。

除此以外，莉莉安€€贝当古和她唯1继承人、女儿€€€€Fran€€oise Bettencourt Meyers 素有间隙，而且在2007年环球焦点的“Bettencourt Affair”事件中还通过媒体恶语相向，更重要的是，作为家族产业第2代继承人，Fran€€oise Bettencourt Meyers 其实不像她的母亲1样热中与商业和投资。车间工作服 会计核算

莉莉安€€贝当古不但与政界关系暗昧，还曾是Bernard Madoff 麦道夫“庞氏骗局”中最知名的受害人之1，而莉莉安€€贝当古则在“Bettencourt Affair”事件期间表示Fran€€oise Bettencourt Meyers 相当内向，工作服上的反光条应达到的等级
且热中于钢琴、圣经、希腊神话。

欧莱雅今天的稳定发展，除有赖于其Fran€€ois Dalle 长达近30年的掌控外，莉莉安€€贝当古的稳定作用非常重要，正是在2人携手期间，莉莉安€€贝当古和雀巢团体达成了股分共持协议。

1973年，LilianeBettencourt和丈夫Andre Bettencourt在凡尔赛宫

周4，贝当古家族最新继承人Fran€€oise Bettencourt Meyers 通过邮件向外界发布了母亲的死讯，同时与母亲1样，继续重申对欧莱雅团体的许诺，并表示对自2006年即担河南夏季工作服
负团体首席履行官，2011年升任团体主席兼首席履行官的Jean-Paul Agon 的信任。

服务欧莱雅团体40年的Jean-Paul Agon 亦发布悼文，吊唁莉莉安€€贝当古，称她是1位伟大、卓绝的女性，并表示他和他的团队经常取得莉莉安€€贝当古勇于冒险、勇于走得更远的鼓励，正是在这类鼓励下，欧莱雅成为全球最大的美容团体。Jean-Paul Agon同时称，1957年，团体开创人Eugène Paul Louis Schueller 去世后，正是莉莉安€€贝当古坚定的许诺和支持，和保证股东的稳定性，才给予欧莱雅连续性、稳定性，这不但是1份罕见的资产，乃至是不可替换的。

不管是Fran€€oise Bettencourt Meyers 的邮件声明、Jean-Paul Agon 的悼文，和雀巢团体官方网站、发言人延续对欧莱雅团体的许诺，都难以禁止莉莉安€€贝当古死讯传出后欧莱雅团体股价的暴涨。

周5开盘，欧莱雅团体股价1度飙升接近7%，收盘涨幅收窄至2.46%报180.95欧元，市值突破1000亿欧元至1012亿欧元，雀巢团体23.29%持股价值236亿欧元，而贝当古家族33.31%持股价值达337亿欧元。

雀巢团体近期的“大动作”是5亿美元收购Blue Bottle Coffee 68%的多数股权，而在8月底，雀巢团体拟关闭1间位于瑞士生产皮肤护理产品的工厂，上述举动都是被认为在遭受维权投资者压力下瑞士团体新首席履行官Mark Schneider 的回应举措。

明显，欧莱雅团体的未来可能之1€€€€遭受雀巢团体的收购概率微不足道，特别是法国团体面临大众美容市场高速放缓，利润空间有限的美国汉堡店工作服
环境。

2016财年，欧莱雅团体在进入中国20周年之际，意料当中又出人意料地放弃了1贯在中国进行中国市场财务数据表露发布会。市场猜想，这1转变正是由于该法国团体在中国市场表现逐年放缓，乃至在2016年出现衰退的结果。欧莱雅团体在2013年以65.387亿港元（合约8.40亿美元）收购的中国面膜品牌美即国际控股有限公司（Magic Holdings International Ltd.，下称“美即面膜”）将该团体中国市场拖入泥沼，美即面膜不但被渠道商指销售狂跌，对法国团体亦产生了巨额的减记。

不过，受益于Yves Saint Laurent 圣罗兰、Giorgio Armani 乔治€€阿玛尼和Lanc€€me 兰蔻继续担当增长主引擎，Urban Decay 及Kiehl’s 科颜氏等高端品牌在中国市场的销售飙升，和The Body Shop 的出售，团体预计2017年营业利润可以首次到达18%。

1个硬币的两面，在行业市场放缓，来自维权和激进投资者的压力剧增的情况下，雀巢团体可以弱化其健康美容业务，亦有消费行业同行可能会通过整合竞争对手，产生协同效应进行同行并购。

实际上，针对美容市场的放缓，行业的重组正在加重，且有数量、交易额扩大化的趋势。Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁团体打包其大部份香水、美容业务以125亿美元出售予Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂团体就是最好的例子。

除此以外，不管是欧莱雅团体还是其最大竞争对手Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛团体都在市场进行独立品牌并购，使得很多明星和网红品牌产生大量溢价，雅诗兰黛团体在2016年14.5亿美元收购的美国加州独立彩妆品牌Too Faced Cosmetics LLC 在2015年才以5亿美元的估值在私募基金之间易主，该交易创造了雅诗兰黛团体史上最贵的交易。

另外一个不能不提的是英/荷消费品巨头Unilever PLC (UVLR.L) 联合利华，该团体一样在争取美容市场，更重要的是在激进投资者的压力下仿佛正在走与雀巢团体类似的策略和相反的行动€€€€弱化食品业务。

8月底，联合利华成心收购雅诗兰黛团体的市场传闻正是基于这1背景。虽然雅诗兰黛表示团体无意出售，且Estée Lauder 家族目前对公司持股比例约40%、具有高达87%投票权，但这类可能随时存在，比如1旦家族出现纷争。

欧莱雅团体目前在贝当古家族及雀巢团体两大股东的把持下，与雅诗兰黛团体有类似的地方，他们可以阻挡所有的外来收购者。

不过，雀巢团体蛋糕房工作服上衣价位
不可能永久持有欧莱雅团体的股分，在2014年以Galderma Pharma SA 50%股权和34亿欧元向雀巢团体换股后，贝当古家族的持股有所上升。欧莱雅团体目前仍有类似的可履行选项，该团体所持全球第3大制药企业Sanofi SA (SAN.PA) 赛诺菲的股分亦可以与雀巢团体进行换股。赛诺菲与欧莱雅团体的市值相当，不过该交易更可能通过连环回购，而不是换股进行。

终究的问题是，贝当古家族是不是成心愿进1步通过团体回购方式增持，和雀巢团体如何处置其所持的欧莱雅股分。

1旦，贝当古家族无意支持欧莱雅团体回购，或雀巢团体将股分出售予第3方，乃至如激进投资者建议将所持的欧莱雅股分与股东进行换股，那末，贝当古家族所持的33.31%的股分对欧莱雅收购要约的提供中抵抗的能力将会大大减弱，与此同时，激进投资者可能蜂拥至欧莱雅团体，占据团体由雀巢具有的两席董事会席位。

如果贝当古家族支持团体回购，根据AMF的规定，贝当古家族可能需要面对向欧莱雅团体提出收购要约。

固然，这还只是在雀巢团体决定出售欧莱雅股分条件下的猜想。

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但，1切皆有可能，6个月后，雀巢团体可能立即启动对欧莱雅团体的收购，谁知道呢？

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